Les participants ont ensuite interrogé Jérôme Chartier, député UMP du Val d’Oise et membre de la commission des Finances de l’Assemblée Nationale; Robert Rochefort, député européen et vice-président du Modem, et Alain Rousset, député PS de Gironde et président de l’Association des régions de France. Equity gap, marché financier, régionalisation du financement, intégration européenne, fléchage de l’épargne: voici quelques-uns des thèmes à avoir fait l’objet du débat.

Dans la table ronde consacrée à

« Du Credit Crunch à l’Equity Gap, ou comment le resserrement du crédit aggrave le manque de capitaux »,

François Cazalas, qui préside le Club Crossing the Equity Gap animé par NDLS Conseil, a exhorté les pouvoirs publics et, en cette période pré-électorale, les candidats à la présidentielle à se saisir davantage de cette problématique. Certains acteurs comme les family offices pourraient jouer un rôle plus important dans le financement des PME. Il est urgent de repenser les dispositifs d’incitations fiscales, comme l’avantage Madelin par exemple, dont le plafond pourrait être augmenté :

Voir l’ensemble des contributions sur le thème « Le resserrement du crédit aggrave le manque de capitaux »

Voir l’ensemble des conférences de la journée

Article publié avec l’aimable autorisation de PME Finance

Une vingtaine de membres du Club Crossing the Equity Gap animé par NDLS Conseil sera présente jeudi 22 mars à la matinée de conférences organisée au Sénat, en partenariat avec PME Finance, le Comité Richelieu, France Biotech et l’Institut Pro-Actions, sur le thème :

« Entrepreneurs cherchent Président »

C’est une occasion pour NDLS Conseil et le Club de prendre toute leur place d’organismes spécialistes de l’amorçage au carrefour entre des organisations de type Business Angels et des acteurs de type VC ou fonds de Capital Développement.

Télécharger le programme complet de cette matinée qui réunit des personnalités de premier plan.

Le Club « Crossing the Equity Gap » co-organise avec PME Finance, le Comité Richelieu, France Biotech et l’Institut Pro-Actions une conférence suivie d’un déjeuner le 22 mars au Palais du Luxembourg avec les responsables politiques chargés du programme économique des principaux partis (PS, UMP et Centre).

Il s’agit de parfaire l’information des chefs d’entreprise et leur permettre de décider en plein connaissance de cause.

Entrée sur invitation seulement.

Vous pouvez prendre connaissance du programme complet sur  Entrepreneurs cherchent Président

Pour recevoir votre invitation, merci d’envoyer un mail à   jpaul@ndlsconseil.com

du 17 au 20 janvier 2012.

Profitez d’un environnement exceptionnel pour préparer et réussir votre levée de fonds.

Partagez cette expérience avec d’autres chefs d’entreprises et apprenez en 3 jours à

• hiérarchiser les enjeux,
• prendre des décisions dans des environnements incertains,
• développer les réflexes qui feront de vous un dirigeant estimé et aimé de vos équipes,
• maîtriser les leviers de la Corporate Governance,
• conserver la confiance de vos associés, de vos soutiens institutionnels, de vos investisseurs ou gagner celle de vos futurs partenaires.

Retrouvez toutes les informations utiles pour réserver votre place sur

Crossing the Hardest

et n’hésitez pas à diffuser l’information pour bénéficier de conditions préférentielles.

Nous avons le plaisir de vous annoncer le calendrier prévisionnel des 5 prochains déjeuners du Club « Crossing the Equity Gap ».

Chaque réunion sera animée par un invité qui exposera un thème pendant 15 minutes, après l’apéritif et la présentation de chacun des participants :

• novembre 2011 : Patrick Noailles, l’innovation au cours des âges : sa fonction sociale, les modalités de son financement,
• janvier 2012 : John Daly, les Patriarches de l’Ancien Testament, modèle de management,
• mars 2012 : Jean Rognetta, panorama des solutions de financement pour l’amorçage, évolutions et prospective,
• mai 2012 : Philippe Adnot, projet de loi de Finances, nature des enjeux, réponses attendues,
• juillet 2012 : intervenant et thème à définir.

Les dates, heures et lieux seront précisés ultérieurement.

Au plaisir de vous rencontrer prochainement !

37 ans, sportif professionnel de haut niveau, Nicolas a obtenu 13 podiums mondiaux (dont 3 titres de champion du monde) et 10 titres de Champion de France en triathlon off road (XTERRA), duathlon et triathlon des Neiges.

Spécialiste de la préparation mentale et physique, Nicolas est Président fondateur d’Athl’Ethique et intervient régulièrement dans nos stages de formation.

Bonne nouvelle : Nicolas vient de gagner les Championnats US de XTERRA qui se sont déroulés dans l’Utah.

Pour en savoir plus, visitez http://www.nico-lebrun.com/

Notez les prochaines réunions du Club « Crossing the Equity Gap » avant les vacances d’été :

• le vendredi 1er juillet 2011 à Grenoble – Télécharger l’invitation
• le vendredi 8 juillet 2011 à Paris – Télécharger l’invitation
• le mardi 12 juillet 2011 à Marseille – Télécharger l’invitation

Si vous êtes un acteur du financement de l’innovation et que vous souhaitez participer à l’une de ces réunions, merci de confirmer votre présence en envoyant un mail à fcazalas@ndlsconseil.com

Si vous appréciez le Club, venez accompagné d’une personne de votre entourage susceptible de trouver au Club une réponse à ses besoins professionnels.

A tous ceux qui auront parrainé un nouveau membre dans l’année, le Club offrira sa cotisation l’an prochain.

Pour tout renseignement complémentaire, rendez-vous sur :

Crossing the Equity Gap

En effet pas moins de 3 réunions sont prévues prochainement :

• le 17 mai 2011 à Paris – Télécharger l’invitation -
• le 24 mai 2011 à Sophia Antipolis – Télécharger l’invitation -
• le 25 mai 2011 à Marseille – Télécharger l’invitation -

Si vous êtes un acteur du financement de l’innovation et que vous souhaitez participer à l’une de ces réunions, merci de confirmer votre présence en envoyant un mail à echiaberto@ndlsconseil.com

Si vous appréciez le Club, venez accompagné d’une personne de votre entourage susceptible de trouver au Club une réponse à ses besoins professionnels.

A tous ceux qui auront parrainé un nouveau membre dans l’année, le Club offrira sa cotisation l’an prochain.

Pour tout renseignement complémentaire, rendez-vous sur

Crossing the Equity Gap .

Une baisse de 30 à 40 % des capitaux privés pour l’amorçage.

Sous l’influence de la loi TEPA voté à 2006, la collecte de fonds pour le financement des PME est passée de 702 Millions d’euros en 2006 à 1,1Milliard d’euros en 2011.
En 2010, la loi a évolué autorisant les FIP à investir dans les entreprises de moins de 8 ans, au lieu de moins de 5 ans auparavant. Inéluctablement, les gérants de FIP privilégieront les entreprises matures de plus de 5 ans.
Les montants investis dans l’amorçage chaque année en France sont difficiles à estimer, mais les experts s’accordent à dire que la totalité de l’assiette, FCPI, FIP et holdings loi TEPA (ISF PME) confondus, n’a pas dépassé 150 à 200 Meuros en 2010.
En 2011, la quasi-disparition de la contribution des FIP au financement de l’amorçage risque donc de diminuer de 30 à 40% les montants disponibles pour le financement de l’amorçage.

L’amorçage est-il condamné en France ?

Des solutions existent pour enrayer la diminution des capitaux privés disponibles pour l’amorçage.

….

Télécharger la suite de l’article   L’amorçage condamné en France

Deux ans plus tard, j’ai abordé ce que les anglo-saxons appellent la « mer aux crocodiles ». Ma société avait passé le stade de la création, obtenu sa première commande, livré son premier client, recruté ses premiers collaborateurs. J’entrais dans la zone de turbulences où la mortalité des entreprises est la plus forte. Ce qu’on appelle dans le jargon des financiers de l’innovation l’« equity gap », littéralement le « saut de capitaux ». L’expression illustre le fait que trouver des investisseurs à cette étape de la croissance de l’entreprise est difficile.

De fait, j’ai eu du mal à lever les fonds (nous recherchions 1,5 Million d’euros) pour financer notre croissance. Ce n’est pas du fait de l’absence d’investisseurs, mais plutôt de leur rareté. La rareté de l’offre de capitaux pour des montants d’investissement situés entre 300.000 euros et 1,5 million d’euros face à la demande constituée par les entreprises innovantes avec 2-3 ans d’existence explique la difficulté à lever des capitaux. Sans le concours de circonstances dont a bénéficié notre entreprise (un banquier extraordinairement patient et un investisseur providentiel qui a fait le bridge en attendant les capitaux en provenance des fonds d’amorçage), nous aurions déposé le bilan.

La même situation vécue quatre ans plus tard aurait-elle été fatale à mon entreprise ? Je le crois volontiers du fait de la raréfaction progressive mais certaine des capitaux dont ont besoin les entrepreneurs dans l’innovation.

L’offre de capitaux disponibles pour financer l’equity gap s’amenuise d’année en année. Et les dispositifs d’abondement public dans la proportion de 1 pour 1 des capitaux privés investis dans l’equity gap, bien que maintenus par l’Etat et les Collectivités, ne peuvent être utilisés, faute de capitaux privés disponibles pour assurer le 1 pour 1.

Si les business angels ont gagné en organisation et en efficacité (on compte plus de quatre mille business angels en France réunis au sein de 80 clubs), ce ne sont pas eux qui financent l’equity gap. Ils interviennent avant.

L’equity gap est financé essentiellement par les FIP (fonds d’investissement de proximité), les holdings loi TEPA, les FCPI (fonds communs de placement innovation) et les FCPR (fonds communs de placement à risque). A l’exception des FCPR qui ne sont pas des placements aidés fiscalement, les trois autres catégories de véhicules dépendent de la fiscalité. Or ces fonds ont vu leur collecte diminuer très significativement l’an dernier. La cause principale de ce recul n’est pourtant pas la fiscalité, mais l’observation des taux de rendement interne de ces trois catégories de fonds. Il est connu maintenant et il est négatif (-2,7%) sur base du recensement effectué à fin 2009.

Alors que faire ?

La solution est dans les moyens que l’Etat se donnera pour à la fois maintenir l’avantage fiscal associé aux placements dans l’innovation et pour abonder avec de l’argent public les quatre catégories de véhicules mentionnés plus haut. Cette stratégie d’abondement se heurte aux dispositions communautaires qui limitent strictement le niveau d’abondement à la règle du 1 pour 1 (1 euro public pour 1 euro privé) . Pourtant l’enjeu est de taille. Il ne faut pas s’en laisser distraire. Ne pas financer l’equity gap, c’est en effet mettre en péril toute la chaine du financement de l’innovation. Où s’investiront en effet les fonds levés par les capitaux risqueurs et les capitaux développeurs si nos entreprises ne sont plus en situation de traverser la « mer aux crocodiles » de l’equity gap ?

Les Américains ont compris les enjeux du financement de l’equity gap.

Le Plan Start-Up America a été rendu public sur le site de la Maison Blanche le 31 janvier dernier. Le Gouvernement Fédéral des Etats Unis va investir 10 milliards de dollars sur 5 ans, il a sollicité la contribution financière des grands industriels en abondement de son propre investissement, il a décidé de proroger les dispositions fiscales au bénéfice des investisseurs privés qui financent l’innovation et d’organiser un coaching systématique de leurs entrepreneurs dans l’innovation.

François Cazalas, dirigeant de NDLS Conseil.